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山雨欲來。

8月17日，許家印卸任恒大地產集團董事長。

債務旋渦中的恒大和許家印，因為這個信息，成為輿論關注焦點。

麵對市場上的傳言和猜測，恒大很快做出解釋，這是恒大地產借深深房回A股終止後的正常變動，不涉及具體管理架構、股權的變化。

也就是說，許老板還是集團實際控製人。

都知道恒大現在最缺錢。

這些年，恒大在其發展上采取激進手段，通過不斷擴大借貸規模以吃入更多的市場規模。這也的確是許老板的風格，野心勃勃，在下一盤大棋，同時也像在走鋼絲線。

可惜，錢不是許家“印”的。

2017年3月，恒大地產引進了1300億元戰略投資資金，並簽訂對賭協議。根據協議，上海寫字樓租售網,恒大需要在4年內運作上市成功，否則要在2021年1月31日退還戰略投資者資金1300億元，此外還要支付137億元分紅。

可是因為調控收緊，房住不炒，房企成為重點開刀的對象。

去年，針對房企的三道紅線正式出爐：

1、剔除預收款後的資產負債率大於70%；2、淨負債率大於100%；3、現金短債比小於1。

融資全麵收緊，銀行不放貸了，房地產行業的大佬們，隻能紛紛打折出售，回籠資金，以尋求債務過關。

三道紅線全踩中的恒大，首當其衝。

同時，A股對房企關上大門。

恒大地產借殼深深房A回A股失敗。

大家還記得去年10月，恒大那封“求救報告”吧，大意是：

我恒大2016年與深圳政府談得好好的，深深房要收購我的股份，給我投錢，救我一把。

但是後來證監會和深交所死活不同意，於是我沒辦法搞了1300萬民間借貸，勉強活到今天。

我這幾年也遵紀守法，還幹了不少好事，現在香蕉三级片民間借貸要到期了，不但得退還別人1300億元本金，還得賠人家137億元分紅（利息），我還不能起了。後果很嚴重……（見下圖）懇請政府幫香蕉三级片一把，盡快批準重組上市。

後來這份報告被恒大定為憑空捏造、純屬誹謗。然後，許老板用了120個小時，讓恒大驚天大逆轉。

許老板引入1300億戰略投資者，蘇寧張近東、正威集團王文銀等十八路諸侯匯聚一起，出錢出力，抱團取暖、歃血為盟。

化解危機。

然後是深深房公告說，基於目前市場環境等原因，現階段繼續推進重大資產重組的條件尚不成熟。

條件，其實就是不允許。

背後是監管層堅決不開綠燈。

形勢比人強啊。

也是，從提出房住不炒開始，不斷有各種資本、勢力在試探底線。房地產為了上市，想盡辦法，搞芯片、搞汽車、甚至借殼。

但高層態度非常堅決，誰也不能例外。

往深的說，救市有道德風險，賺錢的時候你當首富，上海寫字樓租賃網站風險暴露的時候政府兜底，大家都去借錢冒險了，借一百萬你是孫子，借一百億銀行是孫子。

政策不能因人而設，今天為恒大開綠燈，明天融創、碧桂園也要求特批呢？

想起《人民日報》說的，失去奮鬥，房產再多香蕉三级片也將無家可歸。

人民卻想問，如果奮鬥再多也買不起房，香蕉三级片該歸哪裏？

沒有人會回答你。

但壓製房產商的膨脹、調控房價是正確的。

2

窟窿太大了，恒大開始焦頭爛額的日子。

這大半年，網絡上頻頻傳出恒大的負麵消息。

恒大涉案也開始多了。

8月5日，財聯社發布消息稱：恒大關聯案件被要求集中管轄，移交至廣州中院。

司法管轄意味著法院介入了，在恒大還沒有被“擠兌”的時候，事先在製度上杜絕了被擠兌的可能性。

它的好處在於，恒大不會出現大麵積的爛尾樓，因為即使債務崩了，隻要司法管轄在，恒大就能保證日常施工的現金流，從而保住交付。

當然，這利於恒大生存不假，但肯定嚇到債券投資者。

於是股價出現暴跌。

中國恒大隻有去年股價高點的40%，恒大物業半年跌去了三分之二，恒大汽車更是三個月暴跌80%。

信任危機之下，留給恒大的時間已經不多了，資本遊戲終究無法永遠的玩下去。

一自媒體評論說：

信奉“買買買、合合合、圈圈圈、大大大、好好好”的許老板，在投身造車時，骨子裏一定是認同這套邏輯的：能用錢解決的，那都不叫問題。但現在錢成了問題。

誰能想到？

過去起的高樓、宴的賓客，現在眼看樓要坍塌了。

那麽，懸崖上的恒大，會這麽快倒下麽？

應該不會。

恒大目前資金是緊張，是因杠杆一直比較高，這大半年，他們主動還債降低杠杆。

而央行的目的，是讓房地產企業低杠杆運行，不是想壓垮龍頭地產商。

這不用懷疑。

隻是今後的發展，再也不可能像以前一樣野蠻生長了。

主要是大筆的債務要償還，留給許老板騰挪的時間並不多。

而我更擔心的是，恒大的造車，會不會也是一個大泡沫？

雖然許老板早就講過，一切都是國家的，國家隨時可以拿走。

他也常常能出現在國家的重要場合，逼格足夠高的。

但是，國家會拿走一個大泡沫嗎？

國家又不是廢品回收站。

此刻，我想起高層說過的“四句話”：

做生意是要有本錢的 借錢是要還的 投資是要承擔風險的 做壞事是要付出代價的

這話至為深刻、在理。

安邦、海航、華信等一係列超大企業爆出的問題，完美印證了國師的告誡。